摘要： 8月科學教育網小李來為大家講解下。優先股試點概念股（每股優先股）這個很多人還不知道,現在讓我們一起來看看吧！你有沒有發現，我國大的企業集團很喜歡采用金字塔式的控股結構這種股權結構也...

8月科學教育網小李來為大家講解下。優先股試點概念股（每股優先股）這個很多人還不知道,現在讓我們一起來看看吧！

你有沒有發現，我國大的企業集團很喜歡采用金字塔式的控股結構

這種股權結構也越來越顯現一些負面效應，主要有以下幾個方面。

1.實際控制人利用復雜金字塔式控股結構，對子公司、孫公司進行隧道挖掘，分散小股東的利益無法得到有效保障，使得他們被迫選擇頻繁“以腳投票”。

2.對于一些非核心控股子公司，實際控制人對資本運作，甚至市場炒作的關注程度遠遠高于對于公司治理和經營管理的關注程度。

實際控制人頻繁以資產置換、增發新股、并購重組，甚至更名等為題材進行炒作。分散股東同樣很難將注意力集中到價值投資本身，而是忙于通過各種途徑探聽內幕消息。

3.復雜的金字塔式控股結構不僅為監管當局監管股權關聯公司的關聯交易帶來了困難，同時為實際控制人行賄腐敗官員提供了多樣化的途徑，最終使“資本大鱷”與部分腐敗官員結成利益同盟，進行權錢交易，造成國有資產流失。

如何消除金字塔式控股結構及其負面效應呢？

1.通過公司間股利稅的開征，使控制子公司、孫公司的金字塔母公司處于稅負不利狀態

2.通過制定針對持有優先股的機構投資者獲得股利回報時的稅收優惠政策，鼓勵機構投資者更多持有上市公司發行的沒有控制權的優先股，從而有效避免機構投資者對上市公司經營管理的過度干預。

3.通過征收遺產稅等鼓勵“金融大鱷”從股權控制向公益性基金轉變。

#股權72變：從動態股權思維到IPO上市#

如何在朋友圈中選股？

畢竟自己的生活圈和工作圈是有限的，我們如何擴大自己的選擇范圍呢？

生活中有事我們會找朋友幫忙，選股時也可以找朋友幫忙，從他們那里了解更多的上市公司。

我們一生中會結交很多朋友。我們不熟悉、不了解的公司，這些朋友在他們的生活圈和工作圈中，可能會非常熟悉。他們有時會提供一些非常有用的信息，可能會幫我們做出正確的選股決策。特別是我們非常信任的那些朋友，他們的信息可信度更高。巴菲特好幾次都是從朋友圈里找到了大牛股。

美國運通、維薩、萬事達是美國三大信用卡發行商。1991年，巴菲特購買了3億美元的美國運通公司可轉換優先股。這種優先股實質上是一種普通股，其特點是在前3年里有一種利益補償機制：在此期間持股人可以獲得額外的股利，但與此同時持股人從股價上漲中能夠實現的贏利鎖定了上限。巴菲特持有的美國運通可轉換優先股轉換成普通股的日期截止到1994年8月。在此前一個月巴菲特還在翻來覆去地考慮是否要在轉換截止日期前賣出該股票。

巴菲特買入美國運通的一個主要原因是美國運通公司CEO哈維·格魯伯非常能干，他有能力領導這家公司最大限度地發揮潛力。但是，這家公司的發展潛力究竟有多大讓巴菲特感到懷疑：美國運通的競爭對手是維薩領導的眾多信用卡發行商，競爭非常激烈殘酷。慎重權衡之后，巴菲特總覺得美國運通難以勝出，他傾向于賣出。

在已經做出賣出決策但還沒有到期真正賣出的那個月，巴菲特碰巧與赫茲（Hertz）公司的CEO弗蘭克·奧爾森一起打高爾夫。弗蘭克精通信用卡業務，并且是一位才華橫溢的經理人。

從第一桿開球區開始，巴菲特就不停問他，對信用卡行業怎么看，對這三家發卡公司怎么看。后來聽了弗蘭克的話，巴菲特就已經明白，美國運通公司的信用卡相對于競爭對手有一種驚人的壟斷經營權，因此巴菲特決定繼續持股。等到后面的第9洞時，巴菲特對美國運通公司的長期發展前景變得非常看好，以至于巴菲特從最初的準備全部賣出轉變成了準備大量買入。

巴菲特馬上將這部分可轉換優先股轉換成了1400萬普通股，在短短幾個月內巴菲特又投資繼續買入。巴菲特從美國運通股票上賺了70億美元，他自然非常感激他的朋友弗蘭克。

這正是，聽君一席話，勝讀十年書。朋友一句話，勝做十年股。

巴菲特絕對不是一個只是把自己關在家里天天看年報、看資料的書呆子，相反，他的朋友圈子很廣，這些朋友的建議給他選股帶來了很大的幫助。可見，在家研究靠自己，出門選股靠朋友，甚至是靠朋友的朋友。

個人領悟：選股的第三個平臺，朋友圈，或許我們不懂，但是我們的朋友懂得，所以有時候請教一下朋友，會有讓你茅塞頓開的時候，這樣子，你還怕找不到超級明星股嗎？

#股票# #股票投資# #價值投資#

【巴菲特一季度大舉加倉石油股】

5月17日消息，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司公布了2022年第一季的13F持倉報告。最新數據顯示，伯克希爾一季度持倉總市值增至3635.54億美元，為歷史最高值；上一季度總市值為3309.53億美元，環比增加9.8%。

伯克希爾一季度增倉雪佛龍1.2億股至1.59億股，持倉市值為259.19億美元，為第四大重倉股。伯克希爾一季度增持西方石油589萬股，增持后持倉市值約132億美元，位列第六重倉股。伯克希爾目前對石油行業的持倉已超過400億美元，占總持倉市值比重達11%。隨著石油、天然氣價格飆升，包括雪佛龍、西方石油等能源股均實現了業績大幅增長。（綜合澎湃新聞）

｜點評｜?今年俄烏沖突的爆發和疫情因素共同導致國際原油價格飆升，帶動石油相關股票股價走高。巴菲特從今年2月底開始，高位快速買入西方石油，并加倉雪佛龍，此舉為伯克希爾在美股回調之際，帶來了可觀利潤。5月13日和16日，僅兩個交易日內，西方石油一只股票就為伯克希爾帶來近10億美元的利潤。

2019年巴菲特就曾借出100億美元給西方石油，以換取優先股和認股權證。在2020年4月，WFI原油價格跌為負值前后，巴菲特清空了所有西方石油的股票。在重新嗅到機會后，巴菲特今年再度殺回西方石油。利弗莫爾曾說：“股票永遠不會因價格太高而不可買進，也不會因價格太低而不可賣出。”巴菲特在西方石油上的投資經歷，就是對這句話最好的注解。#財經日日評#

將一只股票的收益率與行業內的其他公司的收益率、整個市場的收益率進行比較，甚至是與債券收益率進行比較，都是有重要意義的。

巴菲特喜歡比較收益率指標，因為他認為在對不同的指標進行比較時，收益率指標表現出快捷方便的特點。巴菲特喜歡把股票看成是利率不斷變動的債券，其利率由公司每年的收益所決定，這種分析的實用性取決于收益的可預測性和穩定性。

巴菲特一般將公司的收益率與長期政府債券的收益率進行比較，如果公司收益率接近債券收益率，則被認為是有吸引力的。因為債券收益率是穩定的，也是固定的，而股票的收益則會隨著時間而增長并推動股價上漲。

巴菲特認為，如果一個公司的盈利持續增長，那么它的股票價格也會持續上漲。比方說，如果盈利增長10%，股票市值也會有大致相同的增長。實際上，許多公司從長期來看，在盈利增長與股票價格的上漲之間存在著一個近乎一一對應的關系。在長期內，如果公司盈利每年增長12%，那么它們的股票價格就很可能按照接近12%的年增長率上行。

巴菲特在購買一家公司的股票之前，他要確保這只股票在長期內至少獲得15%的年復合收益率，也就是說，15%是巴菲特要求的最低收益率。毫無疑問，如果你以正確的價格來購買正確的股票，獲得15%的年復合收益率是可能的。反過來，你購買了業績很好的股票卻獲得較差的收益率也是可能的，因為你選擇了錯誤的價格。

事實上，大多數投資者都沒有意識到價格和收益是相關聯的：價格越高，潛在的收益率就越低，反之亦然。

為了確定一只股票能否給他帶來15%的年復合收益率，巴菲特盡可能地來估計這只股票在10年后將在何種價位交易，并且在測算公司的盈利增長率和平均市盈率的基礎上，與目前的現價進行比較。如果將來的價格加上可預期的紅利，不能實現15%的年復合收益率，巴菲特就傾向于放棄它。

還有一點很重要，就是權益回報率是一個廣泛用于衡量公司盈利能力和管理績效的指標，該指標由公司的年利潤除以股東權益得到。這個指標把公司產生的利潤、股東的投入以及留存在公司內的收益聯系在了一起。

股東權益等于公司總資產減去所有的負債，它也被稱作股票所有者權益、所有者權益，甚至就僅稱作權益，代表了投資者在公司中的所有者利益。在資產負債表中，它是優先股、普通股和留存收益的總和。

權益回報率顯示了股東在公司內的投資獲得的收益。比如說，3億的股東權益創造了每年1億的凈收入是很不錯的（1/3=0.3或者30%），但是每年1億的凈收入對于30億的股東權益來說就很可憐了（1/30=0.03或者3%）。

一般來說，權益回報率越高越好。權益報酬率大于15%是好的，而大于20%可以被認為是優異的。

在選股的過程中，把權益回報率和行業范圍內的平均數進行比較是很重要的，因為這樣可以得到一個對公司認識比較真實的有意義的比率。當一家公司能夠獲取超出平均的權益回報率時，巴菲特認為這是一個積極的正面信號。

巴菲特認為，一項成功的股票投資首先取決于公司的基本業務，也就是公司業務能夠具有持續產生不斷增長的收益的能力。

巴菲特用股東權益回報率來考察一家公司的管理水平，他認為，管理層要么能夠使新投資獲得更高回報，要么就應該將公司資金進行股票回購。如果公司利潤的再投資方向正確，利潤將會隨著時間有所增加，股價估值也會增加以反映公司價值的增加。

《巴菲特之道》是很有價值的一本書，書里的類似觀點總能給投資者領個路，需要的朋友們可以買來自己細讀。

本文優先股試點概念股（每股優先股）到此分享完畢，希望對大家有所幫助。