摘要： 大家好,小宜來為大家講解下。奇勝電器（奇勝電器北京辦事處這個很多人還不知道,現在讓我們一起來看看吧！【行穩致遠、攻守兼備，景順長城李進有何魔力讓基民追隨？（2）】?（解讀景順長城李...

大家好,小宜來為大家講解下。奇勝電器（奇勝電器北京辦事處這個很多人還不知道,現在讓我們一起來看看吧！

【行穩致遠、攻守兼備，景順長城李進有何魔力讓基民追隨？（2）】

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（解讀景順長城李進——真正的攻守兼備！）

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?（二）能力圈廣，“守正”為先，超額收益來源豐富

同樣以李進的代表作“寶盈鴻利收益A”為例，李進的能力范圍非常廣。

李進從開始管理基金以來一直堅持非常廣譜的行業配置，從來沒有集中配置在兩三個行業中。計算機、化工、醫藥、軍工、家電、電子元器件、通信等都是李進配置的行業。

除了2017年剛剛接手基金和2018年熊市，李進基本上一個行業最多配置不超過20%，基金組合里面一般持有超過10個以上行業。

（下圖為“寶盈鴻利收益A”行業配置變化情況，數據來源：Wind）

能夠實現如此多元化的行業配置，其中一個重要的原因是由于李進的勤奮。

李進是一位非常勤奮的基金經理，絕大多數時間都在調研企業，親自走訪一家家公司。

李進評價自己“投資圈優秀的人太多，我的優勢不是特別多，如果一定要說一個的話，中國有句話說得挺好，笨鳥先飛，我屬于比較笨的人，要相對比較勤奮、努力。”

業精于勤是亙古不變的真理，“笨鳥先飛”誠然是李進的自謙，但也正是腳踏實地、一步一個腳印的實地調研才使得李進有穿越熊牛，為投資者創造超額收益的能力。

投資如航海，除了常人難以比擬的勤奮，找對方向也非常關鍵。李進認為，“做投資不僅要低頭走路，更要抬頭看天，把天看清楚，做投資就相對比較簡單。”

回首過去，在特定時間表現優異的牛股基本上都來自當時大勢的行業，因此，順應時代脈搏和產業變遷的趨勢尤為重要。

2018年，李進開始拓寬自己的能力圈，從單純的制造業往TMT、醫藥等領域開始發展。

雖然研究的領域不斷擴大，但李進的原則始終不變，那就是“守正”。

相信大家都聽說過“守正出奇”，出自孫子兵法中的“以正合，以奇勝。”，很多人將其簡單地理解為要出奇制勝。但在李進的投資兵法中，“守正”更為關鍵。

首先就是守住研究的價值，李進一直認為，對產業和公司的實地調研是深入研究的基礎，而投資中最大的超額收益正是來源于自己的深入調研。

李進在公司調研的過程中非常重視對公司基本面的研究，他有五個選股標準：

其一是公司要有較強的定價能力和產業地位；

其二是公司治理架構較完善，團隊激勵機制有效。優秀的管理層能夠主動地屏蔽掉很多風險；

其三是有較強的盈利能力，比如ROE超穩定在10%以上；

其四是資產負債表和現金流量表健康，注重經營性現金流，傾向選擇長期能夠產生強大現金流且現金流與利潤匹配的公司；

其五是主要選擇成長股，業績復合增長率預期在30%以上。

除此之外，估值也是李進非常關注的點。雖然和優秀的公司長期共同成長是李進一直所堅持的。但李進不同于那些賽道型的基金經理。他會對公司設定一個長期的目標價，跟蹤基本面變化，如果達到目標市值，很難再超越，就會選擇出手賣掉。

李進時刻保持著對估值的敏感，他的標準是：“我不希望以太貴的價格買入一個公司。在我的組合里，有些公司是戰略性持有，對這類公司的估值容忍度會比較高；而有一些公司屬于戰術性買入，預期收益率不高、持有期限也會比較短，對這類公司的估值容忍度就會比較低。”

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/// 本文共三部分，此為第二部分，更多精彩請繼續閱讀↓↓↓：

一、業績靠譜，為基民創造超額收益

二、能力圈廣，“守正”為先，超額收益來源豐富

三、看好制造業投資機會，順應產業發展大趨勢

#在頭條看世界##基金#

2021年投資總結

全年（截至2021年12月31日）收益率約21.27%（A賬戶收益，實際總賬戶收益要高約2-3個百分點），領先滬深300指數26.47個百分點，戰勝約76.48%的普通投資者。

總的看，今年的收益讓人滿意，賬戶連續三年增長20%+。從年初的轉債夢魘，轉戰資產平衡配置，到年終的大道價投，收獲的不僅是賬戶的穩定升值，還有知識的復利增長，更重要的是內心的修煉。這讓我能夠時常“內觀自省”，以平和的心態看待市值的變動，對投資品種的盈利或虧損保持“平常心”，最終目標是接近“不以物喜，不以己悲”之境界。

對于未來，我相信已無法繼續保持過去三年的平均收益水準，收益率會隨資金的增加而逐漸收斂下降，后至均衡狀態。但就像霍華德馬克斯說的，盡力避免單一年度較大的虧損，確保每一年都干的還算可以，最終長期結果就會很優秀。正是這樣的投資收益觀，可以讓我以更長的視角來構建投資的策略，在遭遇不利或較大虧損時，也能安住內心，積極應對。

我相信，成功的投資，重要的不是某個或某幾個年頭的收益多寡，而在于“復利”，并由此帶來的長期收益。“復利”的基礎在于“活得久”，也就是說，保持好身體是前提，如此才能吃到時間的價值，享受復利帶來的巨大益處。因此，做個好人，保持安靜、寧靜和清凈的心境，保持好的身心，已成為我投資過程中最重要的一環。

過去的一年，在投資大方向上，明確了幾個事項。一是堅持吃時間價值的總體策略。去年以來，基本上明確了適合自己的長期投資策略。總體原則是不斷豐富自己的投資工具箱，關注一切可以帶來附加價值的品種，無論是股票、可轉債、打新基金、期權還是股指期貨等等，只要具備折價、貼水、利息等低風險賦值，都可以作可觀察及可選標的，這是底層邏輯。今年幾個賬戶的打新（含股、債、新三板）及打新基金，均取得了比較好的無風險收益。未來我將繼續尋求各種低風險附加值的品種，并及時優化校準吃時間價值的方式方法。二是優化投資備用金使用。孫子兵法有言，“以正合，以奇勝”，所謂出奇制勝，并不是取巧的“術”，在投資層面應是上升到戰略層面的概念。投資市場波譎云詭，所謂的小概率事件幾乎一定肯定會發生，不會有例外，那么留有足夠的備用彈藥，會成為長期超額收益的“助推器”。當前備用金大約在三成左右，未來會根據實際情況進行調整，在合適的時機介入期權期貨品種，把因杠桿而節省的資金作為備用金，提升資金使用效率。最重要的是，要把留有備用金當做投資的習慣，并一以貫之。三是認識坡道建設的重要性。這是過去一年最大的收獲，過去多次討論過投資品種的選擇，那么坡道建設，就是品種選擇的升級，當然更是一種濃縮。“少則得，多則惑”，“為學日增，為道日損”。坡道選擇上，應該遵循“益少不益多”的原則，謹守“能力圈”，避免過多的品種迷亂心智，導致選擇的平庸，或者超越自身理解，投資結果欠佳。在年終階段，逐漸降低持倉品種數量，砍掉部分理解度不夠或純粹打新品種，轉為相對低位區間的港股etf，同時購入騰訊控股和福壽園，集中資產到目前能理解的坡道上。

“知是行之始，行是知之成”。過去的一年，在投資的認知和執行上，還存在不少謬誤和不完美。究其根本，我想主要原因是個人的精進不夠。一方面是很多過去以為懂得的道理，其實并不真的懂；另一方面是許多簡單、樸素又樸實的理論，在執行上并不到位。具體來說，一是不夠耐心，買賣的時機把控不好。年初在轉債的投資方面還略顯幼稚，在不斷下跌的過程中，動用全部可用兵力，集中出擊，買入節奏過快，成本攤低有限，待轉債大幅反彈之際，分批賣出節奏又太快，導致整體收益并不高。二是對品種的研究深度不夠。資產配置不深研的方法主要來源于詹姆斯蒙蒂爾，現在看是存在一些問題的。看過一個統計，不深研的平衡配置方法長期收益8-10個點左右，但由于人性的不可測知等因素，實際收益率要遠低于此。更重要的，不深研的后果是“拿不住”，會錯失資產復利增值的機會。三是執行力不夠，偶有觸發操作。投資的終極是追求價值大道，大道至簡，不再頻繁操作，只是靜心等待，就像看著青草慢慢成長一般。這是需要功力的，并不簡單，或者說，道理簡單，但不易行，人總是會被各種欲念恐懼所驅動，在投資中更甚。比如購進格力電器作為打新門票，在不斷下跌中，忍不住加倉，最大至總倉位約8%，甚至偶有短線操作以降低成本，消耗了心神，實不應該。

“不忘其所始，不求其所終”。對于未來的投資，我想應該是這樣的，這本就是一件很快樂的事，應當夜夜睡的安穩，這是初衷和本心，對結果不要過分奢求，也不應有太深的執念，保持“平常心”，雖艱難但應盡力追尋。無論投資還是生活，都要在未來不斷精進，修心克己，讓“心”不總是隨風而動，與欲望名利保持適當距離，不親近，也不疏遠，由此帶來真正的富足。

轉：《別了，融創中國！別了，球友們！》

在5個多月前，我設定了總市值止損線，之所以這樣做，是因為借了很多錢，有些還不是銀行的。我得保證信用不破產，而跌破止損線我就無法還上錢了，也就是違約，信用這事就不再受我控制了。

隨著今天上午收盤前融創中國一輪暴跌，已經徹底打穿我的止損線。我麻木的打開軟件，一鍵清倉，僅留下無法交易的中國華融，眼角不自覺的泛起了淚花。實際上，我也沒那么傷心，沒那么痛苦，最難的時光永遠是下決定之前的那段時間，真到了抉擇那一刻，痛已麻木。

復星國際（復星醫藥），陪伴我5年多的股票，有些不舍；融創中國，1.5pe的地產界招商銀行，有些不舍。直到這一刻，我還是希望兩家公司未來可期，能夠證明我曾經的眼光。這幾年的我，太需要這種肯定了。加油吧，郭廣昌，孫宏斌。

肯定會有人說，為何不堅持下？說不定就反轉了。我已經堅持很久了，對于加倉的決心和信心，不亞于大多數球友。但此刻的情形已經不受自己控制了，我要守住最后的防線，個人信用比什么都重要。我要對得起借我錢的人。

這一刻，沒想到來的那么快，原以為除非發生金融危機，不然主要持有這兩家公司比較難跌破止損線。畢竟一家pe為3，一家pe為7

可世事難料，人生無常，投資更加充滿變化。在這輪內房暴跌中，很多人懵了，怕了，急了。我反倒是平靜了，6年多前我也經歷過這種情形，有過之而無不及，那時的融創和恒大，跌的更兇，可好像沒那么慘。

不同的是，上一次我迎來了恒大絕地反擊。這一次，就像等待著命運的宣判。很不幸，融創的走勢結束了我的投資生涯。

投資14余年，客觀的講，還是學到一些東西的。也許在有些人看來，很不屑我所認為學到的東西，但我真心的感受到了成長。

投資生涯，始于柳工和華蘭生物，精于格力電器，生涯中期闖入港股天地，投資恒大地產迎來巔峰，寄希望于復星國際名揚天下，生涯末期不堪生活所累，迫切期待東山再起，投機國聯水產，新東方感受切膚之痛，最終倒在融創中國之下。

我的投資生涯主要的手筆均在于此，其余零星案例不提也罷。從恒大到融創，經歷大起大落，最終逃不出地產二字，也許這就是宿命吧。

回頭在看，恒大的3年五倍，實屬僥幸，格力的2年8倍，也得益于時代寵愛。人無法賺到認知外的錢，這句是雪球人最愛談及的至理名言。現如今，放在我身上，再適合不過。

在這里，特別感謝@正合奇勝天舒 ，在你身上，學到了不少專業知識。也要感謝@ice_招行谷子地 ，你讓我明白投資的底氣來源于對公司的了解。鑒于雪球規則所限，就不再艾特感謝其他人了。

正合兄，也許你現在依舊屬于財富自由，但我清楚，你的內心一定是痛苦的。恒大的慘敗，不僅僅讓你丟失了顏面，也刺痛了你的內心，大丈夫在錢財之外還有更重要的，是自信心。

在這里，我想對你說：隨他們去噴吧，你的能力不需要這些人證明。吸取教訓，重拾信心。

還有玉面判官，復星老友，規則所限，艾特不了你了。你總是損我，本來我也不認識你，損的多了就熟悉這個Id了，漸漸的也會互動一下。很多時候，你對我的批判是不客觀的，雖然結局如你所料，我確實失敗了，可我的失敗未必是你指出的原因。你的投資風格其實與我有一定相似，只不過你的投機次數更多，警覺性優于我。學識未必如我，但是對于人間冷暖和市場風向的察覺，肯定比我強很多。在這里，希望你一切順利。

某個網紅人設垮了，人人都踩，恨不得千刀萬剮，實際上他對99.9999%的人都沒有負面影響，何來之恨？

某個企業垮了，墻倒眾人推，沒有同情小股東的窘境，沒有同情受害者的遭遇，有的只是幸災樂禍，補上一句：我早就知道要出事。

某個行業垮了，亦是如此。

我不太理解為何環境中的戾氣如此之重，但我清楚這一定不是好現象。物極必反，情緒走向極端歷來不會有好事情。社會缺乏同理心，必然會寒了心。

這是最后一個雪球帖子了，難免舍不得停筆，14年的奮斗付諸東流，未來幾年的收入也只能用來還貸，我應該好好考慮自己的未來了。

男人應當拿得起放得下，有舍有得，最重要的是信心不能丟。可保持信心哪有這么容易，畢竟青春有限，人最好的年華稍縱即逝，由不得你犯錯。

最后，我想分享一些人生經驗（教訓）

1，成功的時候盡量控制膨脹，即便控制不住也不能忘了風險。

2，投資切記杠桿，盡可能避免虧損。不虧永遠比盈利重要。

3，自信的人通常選擇保守的路徑。

4，明白生命中什么是最重要的，并且將他擺在重要的位置。

5，避免在無關緊要的事情上浪費時間。

6，止損和止盈的效果是一樣的，但是前者更考驗人性，投資很大程度是克服人性。

7，永遠不抱僥幸心理，不能被處境左右了思想。

8，正確的運用概率很重要，但是錯誤的計算概率很致命。

9，花同樣的時間，系統性的學識遠比碎片花的知識有用。

10，人多的地方不要去。

本文奇勝電器（奇勝電器北京辦事處到此分享完畢，希望對大家有所幫助。